Раскрыть скрытую стоимость IPv4

Компании, на которые распространяются правила регистратур, могут участвовать в их формировании. Лу Хэн призывает руководителей этих компаний включиться в эту работу.

IPv4 — важнейший ресурс, без которого невозможно предоставлять услуги в интернете. Устройство или облачный сервер не могут быть в сети без IPv4-адреса. И всё же IPv4 оценивают так, словно он ничего не значит. Адрес стоимостью примерно 0,30 доллара в месяц позволяет предоставлять услуги примерно на 300 долларов в месяц с одного сервера: на него приходится около 0,1% стоимости услуг, которые он делает возможными. На любом другом рынке критически важные ресурсы такого рода получают существенную долю выручки, которую обеспечивают: аренда в центре города часто составляет около 30% выручки магазина, потому что именно расположение делает эту выручку возможной. По этой логике верхняя граница потенциальной стоимости IPv4 несопоставимо выше нынешней оценки.

Даже при нынешней заниженной оценке стоимость IPv4-адресов уже составляет значительную долю рыночной капитализации многих телекоммуникационных компаний. В некоторых случаях расчётная стоимость их запасов IPv4 приближается к капитализации всей компании или сопоставима с ней. Даже умеренный рост цен существенно повысил бы оценку инфраструктурных компаний. Проблема не в экономике, а в управлении.

IPv4 недооценён, потому что само устройство системы мешает этому рынку работать как настоящему рынку. Правила региональных интернет-регистратур (RIR) подавляют ликвидность и рыночное ценообразование тремя способами: не признают полноценного права собственности, устанавливают сроки владения, препятствующие свободной перепродаже, и навязывают «проверки потребности», при которых бюрократия решает, «допущен» ли покупатель к покупке, даже после того, как капитал уже вложен. Эти ограничения превращают редкий и ценный актив в подобие аренды, во многом зависящей от разрешений пяти небольших частных организаций. По действующим правилам эти организации могут изменять регистрационные записи так, что это способно парализовать крупные сети или даже нарушить связь на уровне целой страны. Это одновременно и угроза безопасности, и фактор, занижающий стоимость.

Почему эти правила сохраняются? Потому что большинство тех, кто действительно принимает решения, — генеральные директора, советы директоров, акционеры — не участвуют в управлении RIR. Участие часто поручают техническим сотрудникам, у которых нет стимулов добиваться роста стоимости компании или укреплять её права на активы. В результате правила определяют отношения внутри узкого «клуба», а не владельцы затронутых активов и компаний.

Механизм исправления уже существует: RIR — организации, основанные на членстве. Владельцы IPv4 — интернет-провайдеры, облачные провайдеры, операторы связи — и есть избиратели. Решение в том, чтобы в выработке правил участвовали те, кто реально руководит компаниями: убрать искусственные ограничения на передачу адресов, отменить проверки потребности, признать право собственности и обращаться с IPv4 как с обычным рыночным активом, обладающим реальной ликвидностью. Как только ограничения ликвидности будут сняты, дефицит сможет полноценно отразиться в цене, а инфраструктурный сектор — получать гораздо большую долю той ценности, которую он уже делает возможной.

В этом суть: занижение стоимости IPv4 ведёт к занижению стоимости всей отрасли интернет-провайдеров и облачных услуг. Отрасль может либо смириться с этим — либо вернуть себе контроль над правилами, которые к этому привели.