Liberare il valore nascosto di IPv4
Perché i proprietari di IPv4 sono assenti dalle stanze che ne decidono le regole?
IPv4 è l’elemento più importante che rende possibili i servizi su Internet. Un dispositivo o un server cloud non può essere online senza un indirizzo IPv4. Eppure IPv4 viene prezzato come se fosse trascurabile. A circa 0,30 dollari al mese per indirizzo IP, rende possibili servizi del valore di circa 300 dollari al mese per server: circa lo 0,1% del valore che consente di generare. In qualsiasi altro mercato, gli elementi abilitanti essenziali assorbono una quota significativa dei ricavi che rendono possibili: l’affitto in centro città equivale spesso a circa il 30% dei ricavi di un negozio, perché è l’ubicazione a rendere possibile l’attività. Seguendo questa logica, il potenziale massimo di valutazione di IPv4 è enormemente superiore alla valutazione attuale.
Anche con il valore compresso, IPv4 rappresenta già una quota rilevante della capitalizzazione di mercato di molte imprese delle telecomunicazioni. In alcuni casi, il valore implicito degli indirizzi IPv4 detenuti si avvicina all’intera capitalizzazione di mercato dell’impresa o rivaleggia con essa. Un aumento modesto del valore basterebbe a rivalutare in misura significativa le imprese di infrastrutture. Il problema non è economico: è di governance.
IPv4 è sottovalutato perché la struttura del mercato gli impedisce di funzionare come un mercato vero. Le politiche dei RIR soffocano la liquidità e la formazione dei prezzi in tre modi: rifiutano di riconoscere una proprietà effettiva, impongono periodi di detenzione che impediscono la libera rivendita e prevedono «verifiche del fabbisogno» nelle quali un apparato burocratico decide se un acquirente sia «idoneo» anche dopo che il capitale è stato impegnato. Questi vincoli trasformano un bene raro e prezioso in una locazione parzialmente soggetta ad autorizzazioni, controllata da cinque piccole entità private. Entità che, in base alle regole attuali, possono modificare le registrazioni in modi capaci di paralizzare grandi reti o persino la connettività di un intero paese. Questo comporta sia un rischio per la sicurezza sia una compressione del valore.
Perché queste politiche persistono? Perché la maggior parte di chi decide davvero — amministratori delegati, consigli di amministrazione, azionisti — è assente dalla governance dei RIR. La partecipazione viene spesso delegata al personale tecnico, che non riceve incentivi per ottimizzare la valutazione dell’impresa o i diritti sui suoi beni. Di conseguenza, le politiche sono plasmate dalle dinamiche di un piccolo «club», anziché dai proprietari dei beni e delle imprese interessate.
Il meccanismo per correggere questa situazione esiste già: i RIR sono organizzazioni basate sull’adesione dei membri. I proprietari degli indirizzi IPv4 — ISP, fornitori di servizi cloud e imprese delle telecomunicazioni — ne costituiscono l’elettorato. La soluzione consiste nel portare chi dirige realmente le imprese negli spazi in cui si definiscono le politiche: eliminare le restrizioni artificiali ai trasferimenti, abolire le verifiche del fabbisogno, riconoscere la proprietà e trattare IPv4 come un normale bene negoziabile, dotato di vera liquidità. Una volta liberata la liquidità, la scarsità può esprimersi correttamente e il settore delle infrastrutture può trattenere una quota molto maggiore del valore che già rende possibile.
Questo è il punto centrale: comprimere la valutazione di IPv4 significa comprimere collettivamente quella dell’intero settore degli ISP e dei servizi cloud. Il settore può accettare questa compressione oppure riprendere il controllo delle regole che l’hanno prodotta.