Σημείωμα 14: Για το μέγιστο περιθώριο ανόδου του IPv4 ως επενδυτικού περιουσιακού στοιχείου

Οι διευθύνσεις IPv4 παραμένουν από τα πιο υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία της παγκόσμιας ψηφιακής οικονομίας. Η συμπίεση της αποτίμησής τους δεν είναι τυχαία· είναι δομική. Και μεταφράζεται άμεσα σε χαμηλότερες αποτιμήσεις των παρόχων υπηρεσιών Διαδικτύου και των επιχειρήσεων υποδομών σε όλο τον κόσμο.

Το IPv4 είναι πεπερασμένος πόρος. Ο χώρος διευθύνσεων των 32 bit περιλαμβάνει λιγότερες από 4,3 δισεκατομμύρια διευθύνσεις, από τις οποίες μόλις λίγο περισσότερες από 3 δισεκατομμύρια μπορούν πράγματι να χρησιμοποιηθούν. Αυτή η σπανιότητα είναι ήδη πραγματικότητα. Πριν από περισσότερα από δέκα χρόνια, η Microsoft αγόρασε διευθύνσεις από τη Nortel σε τιμή περίπου 11 δολαρίων ανά διεύθυνση. Σήμερα οι τιμές της αγοράς έχουν φτάσει τα 50–60 δολάρια ανά διεύθυνση IP. Ακόμη και σε αυτά τα επίπεδα, όμως, το IPv4 παραμένει εξαιρετικά υποτιμημένο.

Ο λόγος είναι απλός: το IPv4 είναι ένα στοιχείο που καθιστά δυνατή την παροχή υπηρεσιών. Χωρίς αυτό δεν μπορείτε να δραστηριοποιηθείτε στο Διαδίκτυο. Σε κάθε άλλο κλάδο, τα στοιχεία που καθιστούν δυνατή την παροχή υπηρεσιών — τοποθεσίες στο κέντρο της πόλης, ραδιοφάσμα, δικαιώματα πρόσβασης — αποσπούν σημαντικό μερίδιο από τα έσοδα που επιτρέπουν να παραχθούν, συχνά γύρω στο 30%. Το IPv4 όχι. Ένας τυπικός διακομιστής cloud, κόστους 200–300 δολαρίων τον μήνα, εξαρτάται από μία μόνο διεύθυνση IPv4 που κοστίζει περίπου 0,25–0,50 δολάρια τον μήνα. Αυτό αντιστοιχεί περίπου στο 0,1% της αξίας που καθιστά δυνατή. Κανένα άλλο τέτοιο κρίσιμο στοιχείο δεν τιμολογείται τόσο χαμηλά σε καμία ώριμη αγορά.

Αυτό το χάσμα συνεπάγεται τεράστιο περιθώριο ανόδου. Ακόμη και μια μερική προσέγγιση των συνήθων οικονομικών αναλογιών για τέτοια στοιχεία θα σήμαινε εκατονταπλασιασμό των τιμών του IPv4 ή και περισσότερο. Και παρά τις σημερινές τεχνητά χαμηλές τιμές, οι διευθύνσεις IPv4 που κατέχουν πολλοί μεγάλοι τηλεπικοινωνιακοί πάροχοι αντιπροσωπεύουν ήδη το 5% έως 30% της χρηματιστηριακής τους αξίας. Το περιουσιακό στοιχείο έχει ήδη σημαντικό βάρος· απλώς δεν τιμολογείται δίκαια.

Γιατί το IPv4 είναι τόσο υποτιμημένο; Τρεις δομικοί περιορισμοί συμπιέζουν την αξία του.

Πρώτον, η ρευστότητα. Η παγκόσμια αγορά IPv4 αξίζει περίπου 100–200 δισεκατομμύρια δολάρια, όμως ο ετήσιος όγκος μεταβιβάσεων είναι μικρότερος από 2 δισεκατομμύρια. Αυτό σημαίνει ρευστότητα κάτω από 1% τον χρόνο. Κανένα περιουσιακό στοιχείο δεν μπορεί να αποκτήσει δίκαιη τιμή μέσα από τη λειτουργία της αγοράς υπό τέτοιες συνθήκες.

Δεύτερον, τα εμπόδια που θέτουν οι κανόνες. Οι υποχρεωτικές περίοδοι διακράτησης και οι «έλεγχοι αναγκαιότητας» που επιβάλλουν τα Περιφερειακά Μητρώα Διαδικτύου περιορίζουν την ελεύθερη μεταβίβαση. Σε κάθε κανονική αγορά, το ίδιο το κεφάλαιο αποδεικνύει την ανάγκη. Το να απαιτείται πρόσθετη αιτιολόγηση αφού έχουν ήδη δεσμευτεί εκατομμύρια δολάρια είναι γραφειοκρατικό, αναποτελεσματικό και επιδέχεται καταχρήσεις.

Τρίτον, η ασάφεια γύρω από την κυριότητα. Οι αγοραστές πληρώνουν εκατομμύρια, όμως τα μητρώα επιμένουν ότι οι διευθύνσεις δεν τους ανήκουν πραγματικά και δεν μπορούν να μεταπωληθούν ελεύθερα. Δεν λειτουργούν έτσι τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία. Χωρίς κυριότητα, οι αγορές δεν μπορούν να ωριμάσουν.

Αυτοί οι περιορισμοί, από κοινού, συμπιέζουν όχι μόνο τις τιμές του IPv4, αλλά και τις αποτιμήσεις των επιχειρήσεων που εξαρτώνται από αυτό. Κάθε πάροχος υπηρεσιών Διαδικτύου κατέχει διευθύνσεις IP. Ο ισολογισμός κάθε παρόχου επηρεάζεται.

Το συμπέρασμα είναι αναπόφευκτο: η απελευθέρωση της ρευστότητας του IPv4 και η αναγνώριση πραγματικής κυριότητας θα άνοιγαν τον δρόμο για μια από τις μεγαλύτερες δημιουργίες πλούτου στην ιστορία του κλάδου των υποδομών. Δεν πρόκειται για εικασίες· πρόκειται για τη διόρθωση μιας στρέβλωσης που προκάλεσαν οι κανόνες.

Αυτή η αλλαγή δεν θα συμβεί από μόνη της. Απαιτεί από τους παρόχους, τα διοικητικά στελέχη, τα διοικητικά συμβούλια και τους μετόχους να συμμετάσχουν άμεσα στη διακυβέρνηση των πόρων αριθμοδότησης, ώστε να άρουν τα τεχνητά εμπόδια, να απαιτήσουν αποδοτική λειτουργία των μητρώων και να επιμείνουν στη δίκαιη μεταχείριση των περιουσιακών στοιχείων.

Ο κλάδος των υποδομών του Διαδικτύου έχει δημιουργήσει τεράστια αξία παγκοσμίως, κρατώντας για τον εαυτό του μόνο ένα μικρό μέρος της. Το IPv4 προσφέρει μια ευκαιρία να αποκατασταθεί η ισορροπία αυτής της εξίσωσης. Το ερώτημα δεν είναι αν αυτή η αξία υπάρχει, αλλά αν ο κλάδος θα δράσει συλλογικά για να την πραγματώσει.